惜售二育双重托市生猪价格震荡偏强运行

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　　（来源：建信期货）

　　研报正文

　　一、行情回顾与操作建议

　　生猪行情：

　　期货方面，2 日生猪主力 2609 合约小幅低开后探底回升震荡上行，尾盘收十字星，最高 12310 元/吨，最低 12160 元/吨，收盘报12255 元/吨，较昨日跌0.28%，指数总持仓增加 8559 手至 555071 手。现货方面，2 日全国外三元均价10.52元/公斤，较昨日涨 0.02 元/公斤。

　　生猪点评：供给端，7 月养殖端出栏或小幅增加，但随着价格的反弹，当前养殖端部分惜售，出栏节奏整体偏慢，且二育存栏降幅较大，当前出栏体重高位回落，下游屠宰采购存在压力。需求端，随着现货价格的反弹，二次育肥进场积极性降低，补栏情绪减弱，少量进场；终端需求清淡，屠宰企业订单下滑，屠宰企业开工率和屠宰量小幅下降。

　　数据显示，7 月 2 日样本屠宰企业屠宰量14.81万头，较昨日减少 0.17 万头，周环比减少 1.2 万头，月环比减少1.1 万头。整体上，现货方面，养殖端有所惜售，二育需求的提升导致阶段性紧张，现货价格或以震荡偏强为主。

　　期货方面，从产能看，近月生猪供应有望保持小幅增加的态势，同时近月终端消费进入淡季，对行情支撑力度弱，而二育需求的提升对价格形成支撑，近月偏强震荡，同时调控继续深入且养殖端全产业持续亏损，去化预期强，远月震荡偏强但升水偏高，持续上涨空间或有限，关注后期去化和相关调控政策力度。

　　二、行业要闻

　　截止 06 月 25 日，自繁自养预期成本 11.88 元/kg，周环比持平，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外采仔猪对应育肥至125kg后出栏预期成本在 10.37 元/kg，周环比减少 0.47 元/kg。

　　截止 06 月 25 日，自繁自养生猪头均利润-313 元/头，周环比减少1.4元/头；外购仔猪养殖头均利润-206.5 元/头，周环比减少1 元/头。

配资知识百科知识

　　6 月 25 日当周，生猪出栏均重 128.26kg，较上周下降1.01kg，环比降幅0.78%。

　　据涌益跟踪及调研数据，6 月 25 日当周 175 公斤肥猪与标猪价差0.51元/斤，周环比增加 0.16 元/斤。本周采购 110kg 育肥至140kg 成本为9.99元/kg，较上周增加 0.17 元/kg；125kg 育肥至 150kg 成本为10.11 元/kg，较上周增加 0.01 元/kg。

元股证券:ygzq.hk

　　三、数据概览