华泰期货：伊朗战局加剧，甲醇港口去库周期逐步兑现

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　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤505元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润758元/吨（+40）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2243元/吨（+40），内蒙北线基差-70元/吨（-25），内蒙南线2255元/吨（+0）；山东临沂2670元/吨（+5），鲁南基差-42元/吨（-60）；河南2540元/吨（+35），河南基差-172元/吨（-30）；河北2440元/吨（-10），河北基差-212元/吨（-75）。隆众内地工厂库存484900吨（-38310），西北工厂库存300600吨（-28500）；隆众内地工厂待发订单279293吨（+14453），西北工厂待发订单142000吨（-10000）。

配资网站

　　港口方面：太仓甲醇2925元/吨（+80），太仓基差13元/吨（+15），CFR中国355美元/吨（ -1 ），华东进口价差-139元 /吨（+3），常州甲醇2890元/吨；广东甲醇2955元/吨（+100），广东基差43元/吨（+35）。隆众港口总库存1261700吨（-51117），江苏港口库存627200吨（-44617），浙江港口库存318000吨（+17000），广东港口库存168000吨（-9000）；下游MTO开工率81.20%（-2.88%）。

元股证券:ygzq.hk

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差33元/吨（-40），太仓-内蒙-550价差133元/吨（+40），太仓-鲁南-250价差5元/吨（+75）；鲁南-太仓-100价差-355元/吨（-75）；广东-华东-180价差-150元/吨（+20）；华东-川渝-200价差165元/吨（+80）。

　　市场分析

　　以军袭击伊朗最高国家安全委员会秘书，伊朗袭击阿联酋上游油气设施，伊朗战局仍在加剧，因此虽然伊朗甲醇装置有复工消息，但盘面仍在交易伊朗政局不稳定下的供应端持续受影响的逻辑。而霍尔木兹海峡通航量仍然处于低位，继续关注局势进展。

　　港口方面。伊朗ZPC的165万吨/年装置以及伊朗Bushehr的165万吨/年装置复工，但目前伊朗战事烈度仍高以及政局不稳定下，实际供应恢复速率仍存疑。港口库存继续下降，延续兑现港口去库预期。此前市场预期在3-4月进口到港进一步下降至历史低位的背景下，港口库存连续去库周期，目前已逐步确认本轮库存从高位转入去库的拐点。而港口需求方面，MTO检修仍持续，后续关注4月盛虹MTO的复工可能。

　　内地工厂库存亦延续高位回落，煤头甲醇开工仅高位小幅回落，春检量级仍有限。传统下游开工延续季节性回升，甲醛开工季节性复工，MTBE开工继续冲高，醋酸开工偏低位震荡。

　　策略

　　单边：谨慎逢低做多套保

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　伊朗战局动向，霍尔木兹海峡通航情况，伊朗装置停机持续时间，MTO检修持续时间，

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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