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4月27日晚间，天佑德酒（002646）发布2025年年度报告。数据显示，2025年公司实现营业收入11.01亿元，归属于上市公司股东的净利润429.81万元。公司同步公布分红方案，拟向全体股东每10股派发现金红利0.05元（含税），在行业深度调整周期中，持续回馈股东。
纵观全年经营表现，面对白酒行业挤压式竞争加剧、消费场景修复乏力的行业环境，天佑德酒依托稳固的本土市场基本盘，以精细化运营、差异化产品布局，充分彰显区域龙头的经营韧性。同时，公司持续落地渠道深耕、年轻化产品创新、文旅品牌赋能多重举措，为后续业绩修复与稳健增长积蓄动能。
行业周期承压稳健经营，优化产品结构抢抓结构性机遇
白酒行业整体进入调整阵痛期。面对复杂的行业环境，天佑德酒主动适配市场变化，坚持稳健经营策略与精细化内部管理，严控运营成本。2025年，公司销售费用同比下降6.41%，降幅远低于营收降幅，反映出成本管控成效突出。
当前白酒市场消费分级趋势显著，头部名酒持续下沉抢占市场。相比之下，100-300元大众主流价格带依托庞大的消费基数，已成为区域酒企最为关键的竞争赛道。在存量的竞争中，天佑德酒主打特色青稞酒品类，以纯粮酿造工艺为核心，打造清香纯正的产品风格，与传统浓香、酱香白酒形成差异化竞争壁垒，精准卡位大众消费市场。
从产品价格结构来看，公司市场布局稳定扎实，2025年100元（含）/500ml以下价格带产品实现营收4.42亿元，占比46.90%，大众基础市场基本盘稳固。受行业消费疲软影响，公司200元/500ml以上价格带产品营收短期承压下滑，对此，公司表示正快速调整产品战略，2026年将重点发力家之德等200-300元/500ml核心单品，补齐次大众价格带短板，贴合大众消费升级需求，持续推动整体产品结构向上优化，挖掘业绩增长新空间。
深耕区域渠道精耕市场，创新赋能激活品牌长期活力
作为青海本土白酒龙头，稳固的属地市场是天佑德酒穿越行业周期的核心优势。2025年，公司青海核心市场表现稳健，营收同比降幅仅10%左右，大幅优于行业整体水平，且经销商库存维持健康周转周期，无库存积压问题，终端动销状态良性。
元股证券基于各区域市场现状，公司明确2026年全域经营战略，坚持核心深耕青海市场，持续下沉终端、恢复青海市场占有率，并在甘肃市场推进BC一体化模式；针对晋陕豫区域，则聚焦县域渠道精细化布局；同时，将外围团购业务并入西藏公司，集中资源深耕团购客户、布局酒旅融合与线上渠道，大幅提升整体资源利用率。
在品牌年轻化与文化赋能层面，公司持续创新破圈，打破区域酒企增长瓶颈。针对年轻消费群体，天佑德酒于2025年推出的28度柠檬、雪莉青稞酒持续深耕线上渠道，凭借低度、风味化的特色产品收获年轻用户认可。
值得关注的是，尽管2026年第一季度，由于行业整体消费疲软导致天佑德酒营收及利润双降配资网址，但公司核心基本面依然稳固向好，在青海核心市场销售实现微增，同时公司主动收缩中酒电商板块其他品牌酒水的销售规模，业务结构持续优化。分析认为，未来，随着宏观经济复苏、消费市场回暖，叠加渠道、产品、品牌多维战略落地，天佑德酒有望持续释放经营活力，实现稳健复苏与高质量发展。
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